Việt Nam đang cân nhắc phát hành trái phiếu chính phủ bằng USD, lần đầu tiên sau hơn một thập kỷ, theo thông tin Reuters dẫn các nguồn liên quan. Một ngân hàng đầu tư nước ngoài được cho là đã đề xuất lô trái phiếu kỳ hạn 10 năm, trị giá 1 tỷ USD. Con số nghe rất đẹp trên giấy: một tỷ USD, kỳ hạn mười năm. Nhưng phía sau những con số hào nhoáng ấy là câu hỏi chẳng thể né tránh: đi vay bằng đồng tiền mà mình không kiểm soát, liệu có thực sự “rẻ” như vẻ ngoài?
Có thể mở thêm một kênh huy động vốn, tiếp cận nhà đầu tư quốc tế và đa dạng hóa nguồn tài chính. Nhưng vay USD cũng đồng nghĩa với việc nghĩa vụ trả nợ gắn với biến động tỷ giá và điều kiện tài chính toàn cầu. Nếu đồng USD mạnh lên, khoản nợ tính bằng tiền Việt có thể trở nên đắt đỏ hơn. Nói cách khác, hôm nay ký hợp đồng bằng USD, nhưng ngày mai ngân sách phải đối mặt với một biến số mà chẳng ai có thể ra lệnh cho nó đứng yên.
Điều đáng bàn vì thế không phải cứ phát hành trái phiếu USD là tốt hay xấu, mà là tiền vay sẽ được sử dụng vào đâu, hiệu quả thế nào và ai sẽ chịu chi phí nếu những tính toán ban đầu không thành hiện thực. Một tỷ USD không phải tiền miễn phí, càng không phải chiếc máy ATM của tương lai. Nếu vốn được đưa vào những dự án tạo năng suất và tăng trưởng, đó có thể là đòn bẩy. Nhưng nếu vay để rồi trả nợ bằng những nguồn thu kém hiệu quả, chiếc hóa đơn cuối cùng vẫn thuộc về ngân sách — và nói cho cùng, là người dân.
https://www.facebook.com/share/p/1Bhmch36Du/
